По данным обновлённой редакции проекта Основных направлений денежно-кредитной политики Банка России на 2027–2029 годы, Фонд национального благосостояния продолжит пополнение на всём среднесрочном горизонте. В документе подчёркнуто, что снижение базовой цены на нефть будет способствовать устойчивости бюджетной политики к внешним колебаниям и поддержанию достаточного объёма ликвидных средств ФНБ; Минфин оценивает, что ликвидная часть фонда будет пополняться на протяжении всего горизонта. (источник: 0, 1)

Изначально в бюджете на 2026–2028 годы пополнение ФНБ на 2027 год не планировалось: по итогам 2026 года объём составлял 13,837 трлн рублей против 13,66 трлн на начало года, что объяснялось исключительно курсовой разницей в 176,9 млрд рублей. Однако в июне министр финансов Антон Силуанов сообщил о возможности пополнения на 1 трлн рублей при сохранении конъюнктуры, а в сентябре оценивал диапазон пополнения от 600 млрд до 1 трлн рублей. В 2028 году ожидалось увеличение на 342,1 млрд рублей за счёт нефтегазовых допдоходов предыдущего года. Эти данные отражают изменения ожиданий по наполнению ФНБ. (источник: 2)

Банк России отмечает, что новые бюджетные проектировки предполагают изменение параметров бюджетного правила и постепенное снижение структурного первичного дефицита к нулю к 2029 году. Правительство также предлагает скорректировать траекторию базовой цены на нефть в бюджетном правиле, снизив её до 50 долларов за баррель с 2027 года и удержав на этом уровне до 2029 года. Эти меры задают фон для дальнейшей динамики ФНБ и общей бюджетной политики. (источник: 3)

В проекте указано, что более низкая базовая цена нефти уменьшит объём нефтегазовых доходов, учитываемых при расчёте предельного объёма расходов. По оценкам Минфина, доля базовых нефтегазовых доходов в ВВП может снизиться на 0,4–0,5 процентного пункта после пересмотра базовой цены, при этом в ближайшие три года расходы федерального бюджета в номинальном выражении продолжат расти и будут финансироваться в том числе за счёт большего, чем годом ранее, объёма ненефтегазовых доходов. Эти нюансы влияют на расчёты по наполнению ФНБ и структуре расходов. (источник: 4)

Кроме того, в проекте упоминаются дополнительные поступления за счёт расширения налоговой базы по прогрессивной шкале НДФЛ, введения налога на дополнительные доходы добывающего сектора и роста сборов с импорта. Несмотря на увеличение ненефтегазовых доходов, структурный первичный дефицит сохранится в 2026–2028 годах, но будет постепенно снижаться: до 0,6% в 2027 году и 0,2% в 2028 году. В 2029 году предполагается нулевой дефицит при сохранении более низкой базовой цены на нефть в бюджетном правиле. Эти пункты подчёркивают компромисс между расходами и необходимостью стабилизации дефицита, влияющий на траекторию пополнения ФНБ. (источник: 6)