Blackstone выступает в центре ажиотажа вокруг искусственного интеллекта: управляющий активами Jas Khaira на прошлой неделе рассказал на TechCrunch Disrupt о роли фирмы в новой волне инвестирования в вычислительную мощность, дата‑центры и передовые модели ИИ. По его словам, компания не ограничивается кредитованием стартапов: она пишет «checks» через ряд стратегий — от крупных займов на дата‑центры до инвестиций в новаторские AI‑модели и приложения.

BXN1 — центральный узел Blackstone в Сан-Франциско, который координирует усилия по ИИ и где Khaira переместил штаб‑квартиру в эпицентр AI. Он подчёркивает, что в отличие от прошлых циклов мобильной связи или SaaS переход к ИИ требует колоссальных инвестиций, что и объясняет роль Blackstone с активами под управлением на 1,3 триллиона долларов.

Khaira отмечает особенность Blackstone по сравнению с венчурными инвесторами: у фирмы фокус на финансировании вычислительной мощности и гибкие структуры капитала, включая долг и собственный капитал. Он приводит пример: BXN1 участвовал в нескольких сделках, включая Crux AI — нейклуд, созданный совместно с Google для коммерциализации TPU, в который Blackstone инвестировал около 5 млрд долларов; также финансировался чип‑стартап Etched.

В числе прецедентов — финансирование нейклудов по модели, позволяющей кредиторам анализировать контракты с клиентами и активы в виде GPU. Первая крупная сделка в 2023 году с CoreWeave пришлась как раз после волны спроса на фоне запуска ChatGPT: тогда Blackstone выдал заем на 2,3 млрд долларов под залог GPU и контрактами с крупными клиентами вроде Microsoft.

Khaira добавляет, что кредитная подстройка зависит от уровня инвестор‑клиента: если клиент — инвестиционно‑класс, как Microsoft или Meta, риск оценивается с учётом этого клиента. В этом контексте Blackstone продолжает развивать сделки и в числе заметных примеров — со‑лидирование на фоне совместной с Coatue сделки на 10 млрд долларов кредита для австралийского GPU‑провайдера Firmus и другие проекты.

В то же время Khaira признаёт, что за последние недели долговая нагрузка на «неоклоуды» и другие инфраструктурные игроки вызывает тревожные сигналы: долг CoreWeave достиг примерно 50 млрд долларов, а критики рынка указывают на зависимость от простого обеспечения — GPU. Khaira объясняет, что рыночные тревоги частично связаны с ростом процентных ставок и инфляционными сигналами, а также с потоком предложений долгов на инфраструктуру ИИ.

Он спорит с пессимистическими прогнозами: по его словам, этот рынок не похож на 2008 год и долги поддерживаются «самыми кредитоспособными компаниями в мире» благодаря базовой инфраструктуре дата‑центров. Кроме того, Blackstone участвует в создании практических решений по внедрению ИИ через совместное предприятие Ode с Anthropic и Hellman & Friedman, выделившее 1,5 млрд долларов на поставку инженерной поддержки компаниям для адаптации ИИ в операционной повседневной работе, начиная с портфельных компаний Blackstone (около 280).