За прошедшие пять дней акции крупнейших производителей памяти резко снижаются: у SK hynix падение составило 26 %, у Samsung Electronics — 22 %, а Micron Technology упрочнил своё преимущественно умеренное снижение в 11 %. В публикациях отмечается, что инвесторы были насторожены прогрессом китайских конкурентов и предположением о неизбежности перепроизводства микросхем памяти к 2029 году. Именно эти ожидания давления на рынки акций и на доходность компаний в отрасли, по выводам аналитиков, усиливают риск корректировок на рынке уже в среднесрочной перспективе.

Сообщения о технологическом прогрессе中国 CXMT добавляют дополнительную мысль в общий фон рынка: как стало известно к концу прошлой недели, китайская CXMT стала первой в мире компанией, начавшей поставки серийной памяти DDR5 с вертикальными транзисторами. Эксперты называют это важным технологическим прорывом на фоне западных конкурентов. Для компании из санкционного окружения такой скачок, вероятно, носит вынужденный характер, но рынком он воспринимается как подтверждение успехов CXMT в технологической сфере. Если CXMT продолжит наращивать долю на рынке, на акциях конкурентов это будет сказываться не лучшим образом.

Однако аналитики caution: пояснения CNBC показывают, что сам по себе технологический прорыв не гарантирует роста объёмов выпуска памяти CXMT. Новая технология часто идёт с пониженным выходом годной продукции на первых этапах, и если половину чипов придётся отбраковывать, то значимого увеличения объёмов выпуска памяти CXMT на старте мы не увидим.

В то же время участники рынка отмечают, что предупреждать об угрозе перепроизводства памяти стали не только руководители крупных компаний вроде Broadcom и Intel, но и южнокорейские эксперты. По данным CNBC, Maeil Business Newspaper, к 2029 году рынок памяти будет буквально наводнён предложением, к 2030 году цикл роста завершится и начнётся спад. Также Илoн Маск заявил, что Китай к 2028 году будет выпускать много памяти. Эти комментарии дополняют общий контекст ожиданий по дефициту и ценам.

По оценкам аналитиков, все крупные производители памяти сейчас расширяют мощности, но введение новых мощностей в строй запланировано на три–пять лет, поэтому в среднесрочной перспективе дефицит сохраняется, что поддерживает цены на память и позволяет компаниям на этом зарабатывать и вкладывать в новые производственные линии. Counterpoint Research в своём прогнозе на 2028 год указывает снижение цен DRAM на 23 % по отношению к 2027 году, но они, по-прежнему, будут примерно на 230 % выше уровней 2025 года. Даже если 2028 год и окажется фазой спада на рынке памяти, падение не будет столь резким, как прежде. Главной причиной остаётся переход на долгосрочные контракты, определяющие объёмы поставок и цены на память на многие годы вперёд.